近日，5家A股上市險(xiǎn)企中國(guó)人保、中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)2022年一季度業(yè)績(jī)陸續(xù)披露完畢。受權(quán)益市場(chǎng)大幅回撤、市場(chǎng)利率低位震蕩影響，五大市險(xiǎn)企投資收益均下降明顯，導(dǎo)致各公司凈利潤(rùn)普遍下降，平均降幅達(dá)39.8%。此外，受疫情等因素影響，保險(xiǎn)消費(fèi)需求難以充分釋放，公司新單業(yè)務(wù)發(fā)展持續(xù)承壓。

投資承壓引發(fā)凈利陡降

今年首季，五大上市險(xiǎn)企合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)513.61億元，較去年同期的806.94億元，下滑36.35%。具體來(lái)看，受一季度權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)等因素影響，五大上市險(xiǎn)企凈利潤(rùn)均出現(xiàn)了兩位數(shù)的大幅下跌，平均降幅達(dá)39.8%。其中，新華保險(xiǎn)下降幅度最大為78.7%。

對(duì)此，新華保險(xiǎn)解釋，在去年同期凈利潤(rùn)高基數(shù)的情況下，本期受資本市場(chǎng)低迷的影響，投資收益減少，導(dǎo)致本期凈利潤(rùn)同比減少。新華保險(xiǎn)今年一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)13.44元，同比下降78.7%；年化總投資收益率為4%，同比下降3.9%。

中國(guó)人壽一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)151.78億元，同比下降46.9%；投資收益539.91億元，大幅下降194.93億元；簡(jiǎn)單年化總投資收益率為3.88%，簡(jiǎn)單年化凈投資收益率為4%。對(duì)此，中國(guó)人壽表示，由于一季度國(guó)內(nèi)利率仍處低位水平，權(quán)益市場(chǎng)大幅回撤，導(dǎo)致投資收益承壓，這也是該公司凈利潤(rùn)下降的主要原因。

中國(guó)人保一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)87.44億元，較2021年的100.34億元同比減少12.9億元，下降12.9%。其中，人保財(cái)險(xiǎn)第一季度實(shí)現(xiàn)總投資收益65.40億元，同比減少11.6%，帶動(dòng)凈利潤(rùn)同比下降3.2%至86.54億元。

中國(guó)太保集團(tuán)一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)54.37億元，同比下降36.4%；投資資產(chǎn) 18672.62 億元，較上年末增長(zhǎng) 3.0%；投資資產(chǎn)年化凈投資收益率為 3.7%，同比下降 0.2 個(gè)百分點(diǎn)；年化總投資收益率為3.7%，同比下降 0.9 個(gè)百分點(diǎn)。

中國(guó)平安一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為206.58億元，同比下降24.1%；保險(xiǎn)資金投資組合年化凈投資收益率為3.3%，同比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)；年化總投資收益率為2.3%，同比下降0.8個(gè)百分點(diǎn)。

此外，中國(guó)平安一季度的投資收益一度為負(fù)數(shù)，虧損98.98億元。而上年同期，平安的投資收益為205.01億元。對(duì)此，中國(guó)平安表示，導(dǎo)致其投資收益承壓的主要因素有資本市場(chǎng)大幅波動(dòng)，股市總體收跌，以及疊加疫情沖擊，市場(chǎng)利率區(qū)間震蕩，信用利差有所上升等。

保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入四升一降

今年首季，5家上市險(xiǎn)企中，僅中國(guó)人壽一家公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為負(fù)增長(zhǎng)，其余四家險(xiǎn)企均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。

中國(guó)人保、中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入分別為2339.84億元、3150.11億元、2466.07億元、1496.54億元、648.9億元，同比增幅分別為14.3%、-2.74%、1.09%、7.3%、2.4%，呈“四升一降”格局。

此外，五大上市險(xiǎn)企子公司首季表現(xiàn)各有所不同，壽險(xiǎn)承壓，財(cái)險(xiǎn)卻表現(xiàn)出明顯復(fù)蘇的跡象。

(1)壽險(xiǎn)低迷：新單保費(fèi)持續(xù)承壓

2022年首季，五大險(xiǎn)企除人保壽險(xiǎn)、太保壽險(xiǎn)外，其他公司新單保費(fèi)均為負(fù)增長(zhǎng)。

中國(guó)人壽表示，由于受新冠肺炎疫情影響，保險(xiǎn)消費(fèi)需求難以充分釋放，公司新單業(yè)務(wù)發(fā)展持續(xù)承壓。2022年第一季度，中國(guó)人壽實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入3150.11億元，同比下降2.7%；新單保費(fèi)為1008.95億元，同比下降1.5%；續(xù)期保費(fèi)2141.16億元，同比下降3.3%；新業(yè)務(wù)價(jià)值同比下降14.3%。

一季度，平安壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)的新業(yè)務(wù)價(jià)值125.89億元，同比下降33.7%；新業(yè)務(wù)價(jià)值率為24.6%，同比下降6.8個(gè)百分點(diǎn)；個(gè)人壽險(xiǎn)銷售代理人為53.79萬(wàn)人，較2021年底減少6.25萬(wàn)人。

太保壽險(xiǎn)一季度實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入994.50億元，同比增長(zhǎng)4.2%；代理人渠道實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入793.20億元，同比下降10.0%。太保壽險(xiǎn)表示，在年初全面啟動(dòng)實(shí)施“長(zhǎng)航行動(dòng)”一期工程，聚焦核心人力，提升隊(duì)伍產(chǎn)能。一季度，公司代理人月人均首年保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)19.9%；核心人力環(huán)比提升，核心人力的人均產(chǎn)能同比、環(huán)比均提升，13個(gè)月保單繼續(xù)率89.0%，同比提升5.3個(gè)百分點(diǎn)。

新華保險(xiǎn)提到，受新冠肺炎疫情持續(xù)沖擊、營(yíng)銷人力規(guī)模縮減等因素影響，一季度實(shí)現(xiàn)總保費(fèi)收入 427.93 億元，同比下降 5.3%；企業(yè)客戶經(jīng)營(yíng)壓力加大，抑制保險(xiǎn)需求，團(tuán)體渠道一季度實(shí)現(xiàn)總保費(fèi)收入 8.56 億元，同比下降 33.2%；長(zhǎng)期險(xiǎn)首年期交保費(fèi)85.66億元，同比下降18.3%。其中，十年期及以上期交保費(fèi)下降63.3%；續(xù)期保費(fèi)423.64億元，同比增長(zhǎng)8.0%；短期險(xiǎn)保費(fèi)14.30億元，同比下降41.4%

人保壽險(xiǎn)一季度實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入597.50億元，同比增長(zhǎng)17.9%；期交原保險(xiǎn)保費(fèi)收入388.26億元；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)21.87億元，同比減少33.5%。人保健康險(xiǎn)一季度實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入204.86億元，同比增長(zhǎng)19.2%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.51億元，同比增長(zhǎng)361.7%。

(2)財(cái)險(xiǎn)復(fù)蘇：保費(fèi)呈兩位數(shù)增長(zhǎng)

財(cái)險(xiǎn)方面，今年首季除了車險(xiǎn)業(yè)務(wù)持續(xù)回升，非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)也呈現(xiàn)出較好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。人保財(cái)險(xiǎn)、平安財(cái)險(xiǎn)、太保財(cái)險(xiǎn)一季度保費(fèi)均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，同時(shí)綜合成本率整體控制良好。

具體來(lái)看，人保財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入 1,521.39 億元，同比增長(zhǎng) 12.2%；綜合成本率 95.6%，同比下降 0.1 個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)受資本市場(chǎng)波動(dòng)影響，人保財(cái)險(xiǎn)第一季度實(shí)現(xiàn)總投資收益365.40 億元，同比減少 11.6%；凈利潤(rùn) 86.54 億元，同比下降 3.2%。

中國(guó)平安表示，平安產(chǎn)險(xiǎn)2022年第一季度，因車險(xiǎn)綜合改革周期性影響消除，保費(fèi)增速表現(xiàn)恢復(fù)正常，平安產(chǎn)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入730.18億元，同比增長(zhǎng)10.3%；整體綜合成本率為96.8%。

2022年一季度，太保產(chǎn)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入 498.64 億元，同比增長(zhǎng) 14%，其中車險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入 244.38 億元，同比增長(zhǎng) 11.8%；非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入 254.26 億元，同比增長(zhǎng) 16.2%。綜合成本率 99.1%，同比下降 0.2 個(gè)百分點(diǎn)。

償付能力水平保持高位

由于《保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管規(guī)則（Ⅱ）》（以下簡(jiǎn)稱“償二代（II）”）正式實(shí)施，各險(xiǎn)企的核心償付能力充足率普遍下滑。

壽險(xiǎn)公司方面，截至3月末，新華人壽、中國(guó)人保、中國(guó)人壽、平安壽險(xiǎn)、太保壽險(xiǎn)核心償付能充足率分別為144.19%、190%、176.39%、142.5%、147%。2021年末，上述公司的核心償付能力充足率均在200%以上。

財(cái)險(xiǎn)公司方面，截至3月末，人保財(cái)險(xiǎn)、平安產(chǎn)險(xiǎn)、太平洋產(chǎn)險(xiǎn)的核心償付能力充足率分別為203%、167.5%、184.5%。

從上市險(xiǎn)企季度財(cái)報(bào)來(lái)看，償二代（II）規(guī)則下，各上市險(xiǎn)企的核心償付能力充足率較上一期出現(xiàn)了一定下滑。但業(yè)內(nèi)人士稱，各公司的償付能力充足率的下滑，是由于評(píng)估規(guī)則基礎(chǔ)不同導(dǎo)致，不能直接進(jìn)行環(huán)比。

根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)《保險(xiǎn)公司償付能力管理規(guī)定》，核心償付能力充足率不低于50%、綜合償付能力充足率不低于100%、風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)在B類及以上，即為償付能力達(dá)標(biāo)公司。據(jù)此來(lái)看，各上市險(xiǎn)企的償付能力仍保持了較高水平。